【研究报告内容摘要】
重要数据11月 cpi 同比上涨 4.5%,创近八年的新高;环比上涨 0.4%,前值 0.9%,下降 0.5个百分点; ppi 同比下降 1.4%,前值-1.6%,降幅比 10月收窄 0.2个百分点。 11月金融数据中新增信贷 1.39万亿,略高于去年同期,社融增速持平前值为 10.7%, m2增速回落至 8.2%。
高频数据截至 12月 13日,农业部发布的猪肉平均批发价 43.70元/公斤,每公斤较上周末降低 0.04元,基本持平; 28种重点监测蔬菜平均批发价 4.53元/公斤,每公斤较上周上涨 0.06元,上涨 6.09%,本周价格加速上涨。截至 12月 13日,南华工业品指数 2319.49,较前一周上升 48.75个点,上升势头明显工业生产方面,发电耗煤方面,截至 12月 13日,日均发电耗煤量 74.44万吨(上周末 76.40万吨),本周稍有回落。高炉开工方面,截至 12月 13日,全国高炉开工率达到 65.8%,比一周前降低 0.97个百分点,下降明显。
事件回顾中央经济工作会议 12月 10日至 12日在北京举行,部署明年经济工作重点;
中美第一阶段经贸协议文本达成一致;自 2020年 1月 1日起,正式取消合资寿险公司的外资比例限制,合资寿险公司的外资比例可达 100%;国家石油天然气管网集团有限公司正式挂牌成立;美联储维持联邦基金利率目标区间在1.50%-1.75%不变,并暗示明年可能不会降息。
流动性监测本周公开市场无正逆回购和央票到期, 12月 14日到期的 2860亿元 mlf 顺延至周一。银行间质押回购加权利率和 shibor 利率均呈上升态势。
下周公开市场有 500亿元国库现金定存和 2860亿元 mlf 到期。
债市走势一级市场共发行利率债 13只,实际发行总额 1873.5亿元。 二级市场方面,收益率变动幅度不大,以上浮为主。
风险提示cpi 和 ppi 差值继续拉大,结构性通胀情况没有改善;经贸协议执行情况不佳。

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