信用评级又称资信评级是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。用白话文讲就是大家都这么忙，没空研究每一个公司，于是出现了一家信誉优良的服务机构，专门研究各个企业，并采用评级的方式将所有企业进行档次划分，以供大家投资的时候参考。评级越高，代表企业的信誉越好，违约的概率越小。
国际著名的评级机构，moody's和standard & poor's对机构的评级做的做好，而针对个人的评级则是fico和experian。而在国内，主要评级机构只有四家，联合资讯、大公国际、中诚信以及上海新世纪。
2016年我国发行的短融券信用主体评级涵盖了从aa-至aaa四个等级，而aa级以上（包含aa级）信用主体则占据了整个债券市场95.38%的份额。
可以看出，国内债券主体评级的区分度很差，因此目前aa级已经沦为投机级，aa+已经属于比较差的投资级。从国外情况来看，以穆迪为例，只有不到1%的企业主体拥有aaa级评级。相比之下，国内发债主体aaa级别17.88%的占比明显过高，评级虚高、区分度差已经成为国内债券市场的重要特征和风险。
造成以上情况的主要原因来自于我国发债主体往往背后有政府、国企等背景做兜底，即债券的违约风险最后用国家信用做了担保，这也是我国债券市场违约率极低的原因。而随着国家不再想背这个锅后，企业的风险将逐渐暴露。
既然如此，那么我们就需要对企业的信用进行真实的评级，那么信用评级的核心内容是什么呢？
信用评级一般包括定性和定量两部分分析。定性分析包括对企业所在行业和自身业务风险进行分析，而定量分析则是针对企业的财务指标进行分析。定性分析部分和一般银行授信调查差不多，在此便不做过多阐述，注重讲讲定量分析部分。
定量分析包括企业财务的流动性分析和资产价值分析两部分，对应企业的违约概率（pd）和违约损失率（lgd）。
财务的流动性分析师为了确保投资者的本金及利息能够得到偿付，而资产价值的分析则是为了确定在企业出现流动性风险时，投资者能够收回的资产残值。
lgd因为计算比较复杂，在此就不再详述，主要介绍pd的算法。
分析时主要使用的数据资料包括：资产负债表、利润表和现金流量表。从三大报表中可以计算出影响公司财务流动性的四大关键数据：
1、与现金流有关的指标，常用的是ebitda和自由现金流量；
2、流动负债、资产负债率等；
3、借贷成本，主要是利息费用；
4、可用于偿债的其他资金来源。
通过以上数据可以获得几十个自变量，我们将“现金到期偿债比”作为违约与否的因变量，建立logistic模型，通过逐步回归选取变量，在剔除不显著的变量后，我们就得到了违约概率pd的模型。
通过定量和定性的分析之后，我们赋予企业一个总分，企业的总分将映射一个内部等级，然后考虑补充调整，该部分是企业的突发事件、增信措施、会计变动等。通过调整，就可以得到企业的最终信用等级。