【研究报告内容摘要】
主要观点:汽车销量疲软,新能源产业趋势未改1月受到工作日较少因素的扰动,国内汽车实现产销178.3万辆和194.1万辆,同比分别下降25%和18%。2月疫情影响加大,我们预计2月同比依然难以乐观,产业链企业开工后延,生产难以进入常态化,而消费端也将受到出行受阻的干扰。另一方面,大众对疫情的担忧有望促使滞后家庭首辆汽车消费的复苏。锂电池:宁德时代披露拟与特斯拉签订协议,将于2020年7月起至2022年6月向特斯拉供应锂离子动力电池产品,成为继松下、lg化学之后,第三家为特斯拉配套动力电池的企业,标志着特斯拉上海工厂供应链国产化的再一次提速,直接利好供应链企业。目前特斯拉已经实现了30%的零部件本土化,并有望于今年年底实现100%供应链本土化,进一步降低成本。相关标的:宁德时代、容百科技、德方纳米、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、天赐材料、新宙邦等。燃料电池:根据各地规划,明确确定2020年燃料电池汽车推广数量的主要有上海、山西、湖北、江苏及广东等省份,推广数量总计在1.2万-1.3万辆左右,需求增速喜人。燃料电池汽车产销量的快速提升,将为上游电堆及零部件、系统、整车以及配套的制氢、加氢等环节带来广阔空间,在当前时点,我们认为燃料电池产业链的底部布局时机已到来。相关标的:腾龙股份、雄韬股份、雪人股份、美锦能源等。
市场表现1月沪深300指数下跌2.26%,汽车指数上涨1.98%,跑赢大盘4.24%;新能源汽车指数上涨0.08%,跑赢大盘2.34%;电力设备及新能源指数上涨5.65%,跑赢大盘8.31%。
行业动态宁德时代拟与特斯拉签订协议,向特斯拉供应锂离子动力电池(电车资源网);现代集团完成收购四川现代,剑指氢能重卡市场(氢云链);财政部、国家发展改革委、国家能源局近日联合发布了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》(财政部);工信部修改《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》(氢云链);现代汽车扩大与美国政府关系(氢云链);全球首部氢法:韩国政府颁布《促进氢经济和氢安全管理法》(北极星氢能网)。
公司动态宁德时代(300750):2月3日,公司拟与tesla,inc.以及特斯拉(上海)有限公司(以下合称“特斯拉”)签订《productionpricingagreement(china)》。协议中约定,宁德时代将向特斯拉供应锂离子动力电池产品。目前,宁德时代、tesla,inc.已签署该协议,尚需特斯拉(上海)有限公司签署。
风险提示:宏观经济超预期波动风险;政策风险;流动性风险。

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